2018-12-14 00:00:00 來源： 點擊：2820 喜歡：0
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截至2018年10月31日，A股股權(quán)融資合計10,688億元，僅為去年全年A股股權(quán)融資總額的62%。其中：隨著IPO堰塞湖的解決，加上再融資新政影響，IPO和增發(fā)融資大幅下降，融資額僅為去年全年的54%、52%；可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股融資增長明顯，分別為去年全年1.4倍和6倍。
A股上市公司股權(quán)融資的主要方式有增發(fā)、IPO、優(yōu)先股、配股、可轉(zhuǎn)債和可交換債。從2018年1-10月的融資規(guī)模來看，增發(fā)仍然是股權(quán)融資市場的主力，募集規(guī)模達(dá)6,663億元，占股權(quán)融資總規(guī)模的62%；IPO融資規(guī)模1,253億元，占比12%；可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股融資規(guī)模增長較快，總金額達(dá)2,231億元，截至目前已達(dá)到去年全年的231%。
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首次公開發(fā)行股票業(yè)務(wù)
2018年1-10月審核數(shù)量僅為2017年全年的35%，主要是由于監(jiān)管審核趨嚴(yán)，撤材料企業(yè)較多，審核節(jié)奏放緩。自2006年至2017年，通過率波動不大，一般在70%以上；但第17屆發(fā)審委上任以后，通過率降至50%左右。需要指出的是，近期通過率有所提升，并不代表審核標(biāo)準(zhǔn)降低，而是因為大量“帶病申報”企業(yè)撤回材料。今年IPO過會的企業(yè)中73家屬于高新企業(yè)，占IPO的80%； 12家企業(yè)IPO享受綠色通道。
2016年以來已有751家企業(yè)審核通過，堰塞湖大幅降低，目前基本做到了即報即審。截至2018年10月末，證監(jiān)會受理首發(fā)及發(fā)行CDR企業(yè)269家，正常審核企業(yè)250家（其中：主板112家、中小板45家、創(chuàng)業(yè)板92家，試點創(chuàng)新企業(yè)1家），中止審核企業(yè)19家；正常審核企業(yè)250家當(dāng)中，31家已過會，待審企業(yè)219家。另外，2018年1-10月共有188家企業(yè)終止審核。目前的新股發(fā)行基本實現(xiàn)了常態(tài)化，從目前的審核進度來看，申報后9個月左右即可上會。
對于凈利潤門檻（主板8000萬、創(chuàng)業(yè)板5000萬），監(jiān)管機構(gòu)一直沒有明確承認(rèn)也沒否認(rèn)，實踐中還是在堅持。從經(jīng)驗來看，除泰林生物外，凈利潤3000萬以下還沒有過會的，但是泰林生物至今尚未得到核準(zhǔn)批文。另外，以前過會的企業(yè)都是凈利潤遠(yuǎn)超門檻，現(xiàn)在是逐漸向門檻靠近。隨著2018年馬上到年底，接受2018年預(yù)計全年滿足門檻的企業(yè)，以前預(yù)計都是不行的，必須要已經(jīng)實現(xiàn)的業(yè)績。目前發(fā)審委比較喜歡的行業(yè)包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造；農(nóng)業(yè)企業(yè)（難以核查、造假高發(fā)）、游戲企業(yè)（脫實向虛）、醫(yī)藥企業(yè)（商業(yè)賄賂）、房地產(chǎn)企業(yè)（與國家宏觀調(diào)整政策不符）等四類行業(yè)目前不受發(fā)審委的歡迎。
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上市公司再融資業(yè)務(wù)
上市公司再融資的方式包括公開發(fā)行、非公開發(fā)行、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債和可交債。其中：公開發(fā)行業(yè)務(wù)由于存在現(xiàn)金分紅和盈利指標(biāo)限制，自2014年以來就沒有新增發(fā)行。
非公開發(fā)行業(yè)務(wù)受2017年初推出的新政影響，已無法實現(xiàn)鎖價，因此近年來發(fā)行規(guī)模與家數(shù)持續(xù)下滑。
配股業(yè)務(wù)由于存在認(rèn)配和發(fā)行條件限制，業(yè)務(wù)規(guī)模一直不溫不火，發(fā)行規(guī)模和家數(shù)比較低，但有可能成為新的突破點。
優(yōu)先股融資規(guī)模本年實現(xiàn)了較大突破，2018年1-10月融資規(guī)模已達(dá)去年全年的6倍，也是目前比較鼓勵的品種。
可轉(zhuǎn)換債券是目前證監(jiān)會非常鼓勵的融資方式，而且得益于目前低迷的二級市場，比較受市場熱捧，近年來發(fā)行規(guī)模與家數(shù)持續(xù)上升。
可交換債券是近年來新推出的一個品種，2018年融資規(guī)模較2017年有所下降，但總體表現(xiàn)尚可。
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