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行業(yè)新聞

涉82億債務(wù) 12單民企債風(fēng)險緩釋憑證落地!1600億民企債券融資工具在路上|名單&交易結(jié)構(gòu)

2018-11-12 00:00:00   來源:    點擊:2670   喜歡:0

民企債券融資支持工具正加快落地和推進(jìn)!

 

10月22日,央行發(fā)布公告,引導(dǎo)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具。兩周時間不到,截至目前,銀行間和交易所市場合計有13單已發(fā)行或準(zhǔn)備發(fā)行信用風(fēng)險緩釋憑證,涉及11家企業(yè)主體,其中10家為民營企業(yè)。

 

其中,5單信用風(fēng)險緩釋憑證已完成創(chuàng)設(shè),合計總額3.75億元,參考債務(wù)總額44.2億元。另外還有8單信用風(fēng)險緩釋憑證已披露發(fā)行材料,計劃創(chuàng)設(shè)總額16.5億元,參考民企債務(wù)發(fā)行總額38億元。

11月6日,中國人民銀行行長易綱在《用好“三支箭”拓寬民營企業(yè)融資途徑》采訪中介紹,目前,民企債券融資支持工具已經(jīng)開始試點運作。前不久,浙江榮盛、紅獅集團(tuán)、寧波富邦等三家民營企業(yè),通過民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認(rèn)購倍數(shù)均超過2倍,遠(yuǎn)高于今年以來民企發(fā)行債券1.24倍的平均認(rèn)購倍數(shù)。

 

下一步,人民銀行將進(jìn)一步擴(kuò)大民企債券融資支持工具試點,目前已有30家民企正抓緊準(zhǔn)備債務(wù)融資工具的發(fā)行工作。

 

10家民企信用風(fēng)險緩釋憑證將設(shè)立

 

從上述參考主體看,除太原鋼鐵(集團(tuán))有限公司為山西省國資委全資控股的國有企業(yè)外,其余10家參考主體均為民營企業(yè)。


浙江榮盛控股集團(tuán)有限公司

紅獅控股集團(tuán)有限公司

德力西集團(tuán)有限公司

紅豆集團(tuán)有限公司

浙江恒逸集團(tuán)有限公司

亨通集團(tuán)有限公司

奧克斯集團(tuán)有限公司

盈峰投資控股集團(tuán)有限公司

廣東珠江投資管理集團(tuán)有限公司

正泰集團(tuán)股份有限公司


 

民企信用風(fēng)險緩釋憑證發(fā)行模式、流通方式、結(jié)算安排

 

從上述已落地的產(chǎn)品看,當(dāng)前的發(fā)行模式主要包括三種:

(1)中債增信發(fā)信用風(fēng)險憑證,商業(yè)銀行投資;

(2)中債增信和商業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)行;

(3)商業(yè)銀行獨自發(fā)行。




10月上中旬,浙江榮盛控股、紅獅控股、寧波富邦控股三家民營企業(yè)在銀行間市場發(fā)行了18榮盛SCP005、18紅獅SCP006、18富邦PPN003三只債券。

 

18榮盛SCP005發(fā)行總額10億元,由浙商銀行主承銷,票面利率5.22%;中債增信實際創(chuàng)設(shè)1億元緩釋憑證,費率100基點。

 

紅獅控股5億元超短期融資券由杭州銀行主承,票面利率4.96%;中債增進(jìn)實際創(chuàng)設(shè)0.4億元緩釋憑證,寧波銀行實際創(chuàng)設(shè)1億元緩釋憑證。

 

11月5日, 18德力西SCP001順利發(fā)行,浙商銀行主承銷,發(fā)行金額4.2億元,浙商銀行與中債增信以市場首單聯(lián)合體形式創(chuàng)設(shè)了1億元CRMW,憑證價格1.01%。

 

11月6日,工商銀行擬創(chuàng)設(shè)3單信用風(fēng)險緩釋憑證,合計7.5億元,涉珠江投管、盈峰環(huán)境、正泰集團(tuán)。


從流通方式看,上述信用風(fēng)險緩釋憑證均可在銀行間市場交易流通

 

根據(jù)發(fā)行材料,參與上述憑證認(rèn)購的投資人須同時參與參考債務(wù)申購,承諾以不少于預(yù)配售的信用風(fēng)險緩釋憑證的預(yù)配售量同時申購標(biāo)的債務(wù)。

 

上述憑證觸發(fā)信用事件條件為參考實體破產(chǎn),或標(biāo)的債務(wù)發(fā)生支付違約。


預(yù)計將形成1600億規(guī)模民企債券融資工具

 

中國人民銀行《設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具 毫不動搖支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展》公告指出,“民營企業(yè)債券融資支持工具由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金,由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場化運作,通過出售信用風(fēng)險緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式,重點支持暫時遇到困難,但有市場、有前景、技術(shù)有競爭力的民營企業(yè)債券融資”。

 

在10月26日國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上,人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝介紹設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具。

 

如果初期提供的初始資金大概是一百億,它有一個杠桿比例,假如按照1:8的比例測算,可能會形成八百億規(guī)模。

 

此外,也不光是中債增信自己在做,中債增信會和其他市場機(jī)構(gòu),包括債券主承銷商、地方商業(yè)銀行、地方增信公司、保險公司等等會組成產(chǎn)品發(fā)行的聯(lián)合體。假定其他主體也按照這個比例,提供八百億規(guī)模的話,可能就會形成1600億的規(guī)模,這是一個初步的估算。

 

我們也會根據(jù)市場變化情況,也就是說,我們會觀察和評估這個規(guī)模對于目前民營企業(yè)融資氛圍的改善效果,以決定會不會再進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。

 

選擇債券市場支持民營企業(yè)發(fā)債融資,對于改善市場預(yù)期、提振投資者信心具有積極意義。選擇這樣一個突破口,有助于改善對民營企業(yè)的風(fēng)險偏好和融資氛圍,阻斷或者是弱化金融市場對民營企業(yè)出現(xiàn)的“羊群效應(yīng)”和非理性行為,所以它也是帶動修復(fù)民營企業(yè)的股權(quán)融資、信貸融資等其他的融資渠道的一個比較好的切入點。


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