2018-12-14 00:00:00 來源： 點擊：2826 喜歡：0
首單河南民企上市公司債券信用風(fēng)險緩釋憑證花落牧原股份。
12月13日，牧原股份公布《牧原食品股份有限公司2018年度第七期超短期融資券發(fā)行文件》。
本期債券擬發(fā)行金額5億元，期限270天，主承銷商為恒豐銀行，聯(lián)席主承銷商為浙商銀行，由主承銷商余額包銷。本期債券無擔(dān)保，發(fā)行人主體信用等級為AA+，評級展望為穩(wěn)定。本期債券無債務(wù)融資工具信用增進(jìn)。
同日，浙商銀行公布《浙商銀行股份有限公司18牧原SCP007信用風(fēng)險緩釋憑證發(fā)行披露材料》。
【18牧原SCP007】信用風(fēng)險緩釋憑證已經(jīng)在中國銀行間市場交易商協(xié)會完成創(chuàng)設(shè)備案。本期憑證名義本金總額共計人民幣1.5億元，信用保護(hù)期限為270天，信用保護(hù)費簿記建檔費率區(qū)間（年化）0.3%-1.5%。本期憑證投資人范圍為擬認(rèn)購18牧原SCP007的銀行間債券市場投資人。
也就是說，所有申購本期憑證的投資人須在申購要約中承諾申購18牧原SCP007，且申購18牧原SCP007的金額應(yīng)不少于其獲得的本期憑證預(yù)配售名義本金金額。
本期憑證觸發(fā)信用事件條件為參考實體發(fā)生如下事件中的一種或多種：1、破產(chǎn)；2、支付違約。
發(fā)生信用事件后，本期憑證采用實物結(jié)算的方式。
若滿足實物結(jié)算條件，在實物結(jié)算日，憑證持有機(jī)構(gòu)按照標(biāo)的債務(wù)票面金額向創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)交割與憑證名義本金金額等值的標(biāo)的債務(wù)，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)在同日向憑證持有機(jī)構(gòu)支付實物結(jié)算金額。實物結(jié)算金額=投資人持有的憑證名義本金總額+實物結(jié)算日標(biāo)的債務(wù)對應(yīng)面值的應(yīng)付未付利息；
2018年以來，牧原股份先后完成發(fā)行6期超短融，票面利率最高6%，票面利率5.16%。
根據(jù)募集說明書，牧原股份本期債券募集資金全額用于補(bǔ)充發(fā)行人及其子公司流動資金需求。
牧原股份所有待償還債務(wù)融資工具余額為49億元，占最近一期凈資產(chǎn)比例為39.88%。主要償債來源為：公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流和銀行借款,同時,還可以通過變現(xiàn)資產(chǎn)等方式提供還款保障。
2018年1-9月，發(fā)行人經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為7.2022億元；貨幣資金余額15.4069億元；營業(yè)收入91.8143億元，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長帶動經(jīng)營性現(xiàn)金流流入和貨幣資金的增長，能夠覆蓋本期債務(wù)的融資成本，并保證本期超短期融資券本息的足額優(yōu)先償付。
截至2018年9月末，牧原股份在各家銀行的授信額度總計為134.4039億元，剩余授信額度為63.8978億元。
此外，牧原股份可變現(xiàn)資產(chǎn)總計202.8084億元，必要時可以通過變現(xiàn)上述部分資產(chǎn)的方式為本期超短期融資券的還本付息提供保障。
信用風(fēng)險緩釋憑證(CRMW)近來在民企紓困領(lǐng)域的運(yùn)用勢頭愈發(fā)火熱。10月22日，央行發(fā)布通知明確：引導(dǎo)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，以市場化方式支持民營企業(yè)債券融資，同時提升1500億再貸款額度用以配套支持。
據(jù)統(tǒng)計，近兩個月來全國范圍已有30余只CRMW發(fā)行。截至11月底，已經(jīng)發(fā)行成功的CRMW實際創(chuàng)設(shè)總金額為52.85億元，涉及的標(biāo)的債券總余額為545.82億元。
10月以前發(fā)行的CRMW實際創(chuàng)設(shè)金額占標(biāo)的債務(wù)金額的平均比重為9%，而11月以后比重為32%（僅包括已完成發(fā)行的23只），對債務(wù)的風(fēng)險覆蓋程度翻了一倍。
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